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比特币目前交易价格约为96,466美元，虽然有所回升，但仍远低于今年早些时候的高点。市场的主要关注点集中在一张图表上：现货比特币ETF流入的平均购买成本正在上升。
根据Bianco Research的Jim Bianco提供的数据，自2024年1月以来，前十只现货比特币ETF的流入总额为590亿美元，其平均成本为90,146美元。比特币的交易价格仅略高于该水平，使得未实现利润缩减至约29.4亿美元，或4.7%。
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目前，这590亿美元的流入平均购买价格为90,146美元（橙色）。这意味着未实现利润已缩减至29.4亿美元，或4.7%。
如果这笔资金在过去22个月中保持在现金（货币市场基金）中，将会获得更大的未实现收益。
— Jim Bianco (@biancoresearch) 2025年11月14日Bianco指出，这一情况的重要性在于，如果ETF买家转为净卖家，流动性可能会迅速减少。他直言不讳地表示，货币市场基金在同一22个月期间将产生更大的收益，这引发了对比特币相较于传统资产表现的质疑。
2025年表现不佳引发担忧
截至目前，2025年对整体加密市场来说颇具挑战。比特币年初开盘价为93,463美元，上周跌破该水平，目前年初至今仅上涨2.6%。以太坊的表现更为糟糕，自1月以来下跌3.7%，年初开盘价为3,331美元。
ETF的行为增加了市场的压力。在一次交易中，净流出达8.699亿美元，加剧了抛售，导致加密恐惧与贪婪指数降至年内最低水平之一。
Bianco分享的图表清晰地显示了这一变化：未实现的ETF利润在2025年10月6日达到了约239亿美元的峰值，随后在11月降至78亿美元。
乐观声音依然存在
并非所有人都持悲观态度。Bitwise首席执行官Hunter Horsley在接受采访时表示，他认为当前价格是“合理的入场点”，并认为比特币正在从黄金中获取市场份额。
迈克尔·塞勒也表达了类似的信心，他表示即使比特币下跌80%，他的公司依然稳健，指出其五年平均年回报率为50%，超越了主要资产类别。
比特币价格预测 - 技术展望
比特币价格预测略显乐观，因为BTC在突破长期上升趋势线后正尝试稳定，这一结构性变化仍偏向卖方。价格维持在94,500至92,000美元的需求区间，但多次未能收复20日指数移动平均线，显示出恢复尝试的脆弱性。
相对强弱指数（RSI）为34，反映出动能减弱，且未见看涨背离。若日线收盘价跌破92,000美元，将打开通往91,600美元，随后是83,000美元的下行空间。若收复103,000美元并形成看涨吞没形态，则动能将转向106,700美元。
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