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比特币价格已跌破90,000美元，延续了从接近120,000美元的高点回调的趋势，投资者面临不确定的宏观经济信号和流动性不足的挑战。

市场分析师Linh Tran表示，比特币近期的价格波动反映了市场对货币政策预期的敏感性，而非宏观经济数据本身。尽管美国的通胀率已从去年的高点回落，但最新的消费者价格指数为2.7%，显示出通货紧缩过程仍然缓慢且不均衡，迫使美联储保持谨慎态度，难以迅速转向激进的宽松周期。

高利率使机构资本对比特币保持谨慎

随着利率维持在高位，资本成本对投机性资产造成压力。Tran指出，比特币通常对未来流动性预期作出反应，这意味着在没有明确的持续宽松周期信号下，机构资本可能会保持选择性或观望。

“只要市场缺乏对美联储将实施果断降息周期的明确信心，大规模资本流动往往会保持在观望状态，或仅谨慎参与，”她补充道。

美元的强势和国债收益率的上升进一步加大了压力。美元指数已连续上涨，而10年期美国国债收益率接近4.17%的三个月高点。

较高的实际收益率通常会降低非收益性资产如比特币的吸引力，特别是对于在严格分配框架下运作的机构。

现货比特币交易所交易基金（ETF）的日益重要性也改变了市场动态。尽管ETF扩大了市场准入并加深了机构参与，但也使比特币与传统资本流动紧密相连。

Tran表示：“从长期来看，主要金融机构的参与不断增加，从资产管理公司到银行，进一步巩固了比特币作为一种日益机构化资产的地位，这与之前的周期截然不同。”

低交易所储备显示持有者信心

链上指标显示，长期持有者仍在活跃，交易所储备保持相对较低。上周，K33也表示，长期持有者的持续卖压可能接近极限，经过多年的稳定分配。

然而，Tran警告称，这并不保证短期内的上涨。一些长期持有者在之前的反弹后获利了结，而其他人则继续将比特币视为战略性资产配置。

她总结道，比特币的下一次决定性走势可能取决于更明确的货币宽松信号和更有利的流动性环境。

“在我看来，市场更可能在广泛区间内继续波动，并在等待新催化剂的同时尝试重新积累，无论是来自机构资金流入的回升，还是更具建设性的宏观经济前景，”她表示。

据报道，黄金因降息预期、安全避险需求和美元走软而飙升至每盎司4,383.73美元的历史新高。

白银也创下新纪录，延续了强劲的反弹，成为2025年表现突出的交易之一。