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比特币近期的熊市使其价值在几周内下降了25.5%，引发了关于市场是否仍遵循以往周期性模式的讨论。CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju认为，当前市场被持续的机构流动性所影响，导致价格波动被更大的投资者吸收，传统的周期性模型已不复存在。
比特币最近经历的熊市使其在十月以来的几周内损失了25.5%的价值，这引发了人们对市场是否依然遵循2013年至2021年间的周期性模式的讨论。
CryptoQuant的首席执行官Ki Young Ju表示，答案是否定的，因为以往形成清晰周期的机制已被持续的机构流动性所掩盖，这种流动性使市场无法像以前那样运作，尤其是在ETF和“国库”公司出现之后。
Ju认为，当前的价格下跌并非恐慌或宏观冲击，而是长期持有者之间的一次轮换事件。在这种情况下，老投资者将资产转手给那些不追求快速回报的新买家，他们更看重长期投资。
他认为这是比特币的老牌投资者向传统金融参与者的转让，这些参与者可以在市场波动中保持冷静，因此价格下跌不再被视为周期重置，而是被“更大投资者”吸收的暂时波动。
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有趣的是，Ju在今年早些时候曾预测比特币的顶部，并解释称这是因为老投资者的抛售行为。然而，市场并未因此崩溃，因为ETF及其克隆品的持续收购和新的资金流入渠道，保持了比特币需求的稳定，抵消了抛售。
在他看来，最近的下跌仍然是同样的故事：比特币的老牌投资者将供应推向一个在压力下不再崩溃的市场结构。
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作者：Gamza Khanzadaev
主权基金、养老基金、多资产投资部门和企业国库正在建立他所称的“更大流动性渠道”，只要这些渠道保持活跃，传统的周期模型便已不复存在。
比特币市场正经历结构性的变化，长期持有者的资产转移正在影响价格波动。随着机构流动性的持续注入，传统的市场周期模型似乎已被打破，未来的市场动态将更加复杂。
