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Bitwise提交11个加密货币ETF

Bitwise Funds Trust于2025年12月30日向SEC提交了11个以策略为基础的交易所交易基金（ETF），这些基金专注于主要区块链协议，成为行业历史上单日提交数量最多的案例之一。

这些基金预计将在提交后75天生效，并将在NYSE Arca上交易，投资者将通过结合直接持有和欧洲交易所交易产品的混合投资结构，获得对治理、实用和原生代币的敞口。

此次提交正值资产管理公司争相抢占市场份额，特别是在SEC于2025年10月推出加密货币ETF的通用上市标准后，简化了逐案审批程序，加速了产品的推出。

Bitwise聚焦DeFi、Layer-2和隐私网络

这11个基金覆盖了多样的区块链领域，每个基金都针对特定的协议。

Bitwise AAVE策略ETF专注于去中心化借贷，而Bitwise UNI策略ETF则跟踪Uniswap的去中心化交易所及其Layer-2网络。

基础设施相关的投资包括Bitwise NEAR策略ETF，覆盖NEAR的分片架构，以及Bitwise SUI策略ETF，专注于Mysten Labs的Move基础区块链。

Layer-2扩展解决方案在Bitwise STRK策略ETF中占据重要位置，后者关注Starknet的ZK-STARK技术。

隐私网络方面，Bitwise ZEC策略ETF跟踪Zcash的zk-SNARK实现。

此外，Bitwise还推出了专注于Bittensor的AI市场的TAO策略ETF、Ethena的合成美元协议的ENA策略ETF，以及涵盖Canton Network、Hyperliquid和TRON区块链的基金。

每个基金采用相同的投资机制，最多可持有60%的直接代币，至少40%分配给追踪代币表现的欧洲ETP，且这些ETP通过完全抵押的债务证券进行投资。

在正常情况下，基金对指定代币、相关ETP和衍生品保持至少80%的敞口，并可选择将25%分配给开曼群岛的子公司，以满足税务合规和获取衍生品的需求。

机构接入与监管复杂性

Bitwise Investment Manager作为所有基金的顾问，投资组合管理由Jennifer Thornton、Daniela Padilla和Gayatri Choudhury共同负责。

纽约梅隆银行负责传统证券的管理和保管，而Coinbase Custody Trust Company和BitGo Europe GmbH则负责数字资产的安全。

这些基金采用统一的费用结构，但具体比例在提交文件中未披露。

尽管具备专业的基础设施，但这些产品仍面临显著风险。

关于代币是否被视为证券或商品的监管不确定性可能导致基金解散。

欧洲ETP的敞口引入了发行人违约风险和由于美国与欧洲市场时区差异而导致的估值挑战。

值得注意的是，这些基金计划申请成为受监管投资公司，若将收入分配给股东，则可避免在基金层面征收联邦税。

创建和赎回主要通过现金进行，而非实物交易，可能导致比传统ETF结构更高的资本利得分配。

基金的股份在市场价格下全天交易，可能与净资产价值存在偏差。

新一波山寨币产品重塑ETF格局

此次提交延续了Bitwise在ETF领域的积极扩张，近期推出的Bitwise Dogecoin ETF已积累了显著资产，尽管其不属于1940年法案的分类，且投资者保护较少。

Bitwise之前预测，随着通用上市标准消除审批瓶颈，预计到2026年将推出超过100个加密货币ETF。

该公司还提交了跟踪NEAR和Chainlink的产品申请，后者已出现在DTCC注册中，可能会在近期推出。

市场结构的变化持续加速机构对加密货币的接入。2025年，Solana、XRP和Dogecoin ETF相继推出，Bitwise Solana Staking ETF在三周内收集了超过6.6亿美元的资金，且没有出现资金流出。

美国银行最近授权顾问向客户推荐比特币ETF，可能将部分该行管理的3.5万亿美元资产引向数字资产，随着新SEC领导层下的监管透明度提升。

Bitwise在市场波动中保持乐观

Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，比特币将在2026年达到新的历史高点，打破传统四年周期模式，持续吸引机构资本流入。

该公司表示，比特币的波动性正在下降，2025年已低于英伟达股票，反映出投资者基础的成熟，传统金融机构如摩根士丹利、富国银行和美林证券也在准备进行配置。

Hougan还表示，他预计未来十年将实现稳定的增长，波动性降低，主要受市场结构变化和监管透明度提升的驱动，而非零售投机。