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以Zcash为代表的隐私聚焦型加密货币在市场低迷中表现相对强劲，表明投资者在承受损失和结构性压力时，开始采取防御性策略。
数字资产行业正经历动荡的季度，市场遭受损失，基础设施承压，投资者情绪低迷。然而，隐私聚焦的加密货币却在此背景下脱颖而出。
根据Grayscale最新的季度市场报告，隐私成为第四季度意外崛起的投资主题，Zcash（ZEC）等资产的表现显著优于整体市场。
CoinMarketCap数据显示，Zcash的价格在第四季度急剧上升，从9月中旬的约50美元涨至11月中旬接近700美元的峰值。
这一表现与Zcash屏蔽地址使用量的显著增加相呼应，这类地址能够隐藏交易详情，包括发送方、接收方和交易金额。
其他隐私保护的加密货币在本季度同样录得相对收益，包括成熟项目如门罗币（XMR）和达世币（DASH），显示出投资者对保密性区块链的重新关注。
隐私领域的防御性布局
Grayscale指出，隐私聚焦型加密货币的意外增长部分源于“加密市场内更加防御性的投资布局”。
在Grayscale的行业框架中，这些隐私代币被归类为“货币”子行业，主要用作交换媒介或价值储存，而非应用平台。
尽管货币子行业在本季度下跌超过15%，但其表现仍显著优于其他板块，包括金融、智能合约平台、消费和文化以及人工智能领域。
历史上，加密市场的防御性布局通常围绕比特币展开，许多投资者在宏观经济不确定时期将其视为数字黄金。然而，近年来，比特币与更广泛的股票市场，尤其是科技股的关联性逐渐增强。
在第四季度，这种关系出现紧张迹象，因加密行业面临结构性压力，相关性减弱，包括10月10日的全市场清算事件，分析师称之为“受控去杠杆化”。
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