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Vanguard Group最近开始允许客户交易现货比特币交易所交易基金（ETF），但这家资产管理规模达12万亿美元的公司对加密货币的怀疑依然坚定。
据彭博社报道，Vanguard全球定量股票负责人约翰·阿梅里克斯在ETF深度会议上将比特币比作流行的毛绒玩具，而非生产性资产，认为其缺乏公司所追求的收入、复利和现金流。
阿梅里克斯表示：“我很难把比特币视为除了数字Labubu以外的其他东西。”
目前，比特币的交易价格约为90,000美元，较10月份的126,000美元有所下跌。
与此同时，尽管Vanguard本月早些时候开放了第三方产品的交易平台，但仍然坚持不推出自家加密货币ETF的立场。
平台开放背后的投资疑虑
Vanguard允许ETF交易的决定是在对加密产品进行数月跟踪后做出的，自2024年1月现货比特币基金推出以来，该公司一直在观察其表现。
阿梅里克斯在一次会议采访中解释道，Vanguard希望确保这些产品“如其所描述的那样交付。”
他强调，Vanguard不会就是否购买或出售数字资产ETF向客户提供建议。
他说：“我们允许客户在我们的平台上持有和购买这些ETF，但他们需要自行决定。”
他补充道：“我们不会就是否购买或出售或持有哪些加密代币提供建议。这不是我们目前的做法。”
? Vanguard将于周二开始允许交易加密货币ETF和共同基金，为数百万投资者打开比特币、以太坊等代币的投资机会。
— Cryptonews.com (@cryptonews) 2025年12月2日这一转变反映了在竞争对手黑石和富达获得数十亿美元的加密ETF资金流入后，全球第二大资产管理公司面临的压力。
黑石的iShares比特币信托成为历史上最快达到700亿美元资产的ETF，为公司带来了数亿的年度费用，而Vanguard的客户则因访问受限而抱怨，甚至有些人威胁关闭账户。
领导层变动推动战略调整
公司的领导层变动在平台开放中发挥了关键作用。今年接任首席执行官的萨利姆·兰吉曾在黑石管理大型ETF业务，并监督IBIT的推出，他公开谈论区块链的潜力，尽管Vanguard仍表示“没有计划推出自家的加密产品。”
Vanguard的经纪和投资负责人安德鲁·卡杰斯基告诉彭博社：“加密货币ETF和共同基金在市场波动期间经过测试，表现如预期，同时保持流动性。”
他补充道：“服务这些基金的行政流程已经成熟，投资者的偏好也在不断演变。”
兰吉的前任蒂姆·巴克利表示，比特币ETF不适合典型的退休账户，这进一步巩固了公司对加密货币的怀疑态度。
目前，该平台服务于超过5000万客户，之前他们无法通过现有Vanguard账户购买现货比特币ETF，这可能会将主流资金引向数字资产。
尽管市场演变，投机资产观念依旧
Vanguard高管始终将加密货币视为投机性投资，尤其是在比特币经历剧烈波动的过程中。
根据最新的FINRA基金会数据，该公司现在认为数字资产极其或非常风险，66%的美国投资者对此表示认同，较2021年的58%有所上升。
?? 美国对加密货币的购买兴趣从2021年的33%降至26%，投资者的风险偏好显著下降，FINRA研究显示。
— Cryptonews.com (@cryptonews) 2025年12月5日阿梅里克斯承认，在某些情况下，比特币可能提供非投机性价值，例如在高通胀环境或政治不稳定时期。
他说：“如果在这些情况下你能看到价格的可靠波动，我们可以更理性地讨论投资论点及其在投资组合中的角色。”
“但目前你还没有这样的情况——历史太短。”
Vanguard的一位发言人补充道，该公司对区块链的实用性及其改善市场结构的能力持乐观态度。
尽管平台存在限制，Vanguard仍通过其作为Strategy的第二大机构股东间接持有比特币，管理约11万亿美元的资产，并将加密基金视为与黄金等其他“非核心”资产类似的投资。
