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欧洲委员会正式提出将所有加密资产服务提供商的直接监管权转交给欧洲证券和市场管理局（ESMA）。这一监管原本属于加密资产市场框架，由许可机构与国家监管机构共同负责。

该立法方案旨在消除27个成员国之间的监管碎片化，为ESMA赋予与美国证券交易委员会（SEC）相当的权力，以便更好地管理市场。

这一提案的提出距其在储蓄与投资联盟战略中的宣布仅有九个月时间。该战略强调了在面对来自美国金融市场的竞争压力时，资本市场整合的政治紧迫性。

集中权力以提高跨境效率

ESMA将获得直接授权加密公司在整个欧盟运营的权力，取代现行的护照制度，即公司在一个司法管辖区获得批准后再扩展至整个欧盟。

该监管机构还将负责重要交易场所、中央对手方和中央证券存管机构的监管，进一步扩大其加密资产的监管范围。

委员会的框架引入了“泛欧市场运营商”的地位，以简化企业结构并增强ESMA在资产管理中的协调作用。

官员们将这些变化视为应对新兴风险和解决国家监管不一致的必要措施。

该方案还通过修订DLT试点法规，解决分布式账本技术的障碍，以提高比例性并为区块链的采用提供法律确定性。

成员国将把指令转化为法规，以减少允许监管金字塔的国家自由裁量权。

成员国对主权问题存在分歧

法国在法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪的支持下，支持这一集中化的推动，警告当前的护照制度因监管不均而造成监管漏洞。

他在十月表示：“这一框架将受益于对同一稳定币在欧盟内外的多重发行进行更严格的监管，以降低在压力时期的套利风险。”

德国最近也表示愿意支持ESMA的权力扩展，尽管之前持反对态度，而欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德则认为集中监管对提升欧洲竞争力至关重要。

上个月，ESMA主席维雷娜·罗斯强调，国家监管机构建立27个独立的加密框架效率低下，而集中资源能够实现更好的协调。

尽管其他国家似乎倾向于这一想法，卢森堡财政部长吉尔斯·罗斯拒绝了这一转变，表示他的国家更倾向于“监管趋同而非创建一个成本高昂且低效的集中模型。”

实际上，马耳他金融服务管理局警告称，集中化将引入官僚层级，从而削弱竞争力，而此时欧盟正努力提升其全球地位。

行业团体对在《市场加密资产法案》（MiCA）完全实施之前扰乱其推出表示担忧。

区块链欧洲秘书长罗伯特·科皮奇表示：“在这一阶段重新审视MiCA将引入法律不确定性，风险延误授权过程，并分散注意力和资源，无法专注于一致实施的实际任务。”

实施时间表面临政治障碍

欧洲议会和理事会必须通过谈判批准这些提案，保持方案的统一性对于建立真正的单一投资市场至关重要。

官员们预计，议会将在2026年5月通过立法框架立场，而成员国则希望在年底前达成总体协议。

ESMA将从2026年开始监督股票和债券价格的整合，以及环境、社会和治理（ESG）评级，扩大其对加密货币的监管权力，以推动欧洲市场的更紧密整合。

委员会强调，这些改革旨在解决提高跨境交易成本的问题，这是初创企业在欧洲扩展而非美国的重大障碍。

该倡议是完成欧盟资本市场联盟更广泛努力的一部分，在11月26日发布的数据共享规则中，规定了加密公司必须如何收集、存储和报告用户信息给税务机关的严格要求，自2026年1月起生效。

资金转移法规将于12月30日生效，扩展旅行规则至加密交易，要求交易所识别交易参与者，包括自托管钱包的互动。