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Berachain的匿名联合创始人Smokey the Bera对调查报道提出异议，该报道揭示主要投资者Brevan Howard的Nova Digital基金在其B轮投资中获得了独特的2500万美元退款权，Smokey称该报道内容不完整且不准确。

这一披露加剧了外界对该层级区块链资金运作和透明度标准的关注，尤其是在BERA代币的交易价格为1.02美元，约为Nova Digital入场价3美元的三分之二时。

根据Unchained获得的文件，Brevan Howard的Nova基金获得了一项不寻常的退款条款，允许其在2026年2月6日之前全额追回2500万美元的投资，这一日期距离Berachain的代币生成事件仅一年。

四位专注于加密货币的律师告诉Unchained，这种安排在代币融资中极为罕见，退款权通常仅在项目完全未能推出代币时才会触发。

不寻常的条款引发透明度质疑

退款机制要求Nova Digital在2025年2月6日代币上线后的30天内向Berachain钱包存入500万美元，以激活该选项。

这一结构消除了Brevan基金的下行风险，同时保留了上行潜力，这与传统风险投资的资本风险截然不同。

MetaLeX Labs的联合创始人Gabriel Shapiro表示，他参与了超过50个代币融资项目，但从未见过任何轮次中存在代币生成事件后的退款权。

两位Berachain B轮投资者告诉Unchained，他们并未被告知其他参与者获得了退款权。

Brogan Law的创始人Aaron Brogan指出，这种条款可能触发标准的最惠国条款，确保早期投资者能够享有后续投资者所提供的条款。

根据知情人士的说法，该安排可能违反了至少一位其他Berachain投资者所持有的最惠国权利。

基金会为商业协议辩护

Smokey the Bera在X平台上发布了一份长篇声明，为这一安排辩护，声称Brevan Howard仍是Berachain最大的代币持有者之一。

他解释称，Nova的合规团队要求在锁定的BERA可能不符合基金流动策略的情况下，增加相关条款。

“他们的投资涉及多项复杂的商业协议，但他们与所有投资者使用相同的文件参与了B轮融资，”Smokey写道，并补充Nova承诺在上线后为网络提供流动性。

他认为Unchained的报道不完整，并暗示一些不满的前员工可能对该报道有所贡献。

基金会坚称，尽管文章中有相关说法，但没有其他B轮投资者获得最惠国条款。

在被问及时，Smokey透露自己在流动性BERA购买上亏损七位数，以反驳有关内部交易的猜测。

市场困境与恢复努力

BERA的价格从其历史最高点11美元下跌超过90%，目前约为1.02美元，导致主要投资者面临重大损失。

Framework Ventures与Brevan Howard的Nova基金共同领导B轮融资，截至2025年第二季度末持有21,145,476个BERA代币，投资额约为7240万美元，目前面临超过5080万美元的账面损失。

根据Artemis的数据，该网络在2025年经历了约3.67亿美元的净流出，流向竞争对手区块链。

最近，验证者在11月3日暂停了链的运行，因为Balancer协议的漏洞威胁到了1280万美元的资金。

然而，运营在24小时内恢复，资产也从一名白帽黑客处成功追回。

Berachain在10月宣布了一项潜在的复苏计划，当时烟具公司Greenlane Holdings透露了一项1.1亿美元的私募，以收购BERA作为数字资产库。

该计划得到了Polychain、Blockchain.com、Kraken、North Rock Digital、CitizenX和dao5的支持，Papa Bear将根据SEC文件担任公司顾问。

目前，由于风险承受能力和战略的不同，Nova Digital正在从Brevan Howard中分拆出来。

该基金将独立运作，Brevan在分拆完成后将不再参与Berachain。