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美国证券交易委员会（SEC）向基于Solana的去中心化物理基础设施网络项目Fuse发出了一封无行动信函，为其FUSE代币提供了罕见的监管保护。
主要信息：
SEC向Fuse发放了无行动信函，确认如果FUSE代币按照描述进行销售，将不会建议采取执法行动。
这是近期第二个获得此类保护的DePIN项目。
业内人士表示，SEC的新领导层正在推动对代币监管采取更为积极的态度。
Fuse于11月19日向SEC的公司财务部提交了请求，以确保在进行FUSE的发行和销售时，SEC不会建议采取执法行动。
该项目强调，其代币旨在用于网络参与，而非投机投资，并作为维护Fuse分布式基础设施的用户的奖励。FUSE只能通过第三方渠道按市场现行价格兑换。
SEC表示不会对Fuse代币销售采取执法行动
在周一由副首席法律顾问Jonathan Ingram签署的信中，SEC表示同意。
Ingram写道：“根据所提供的事实，如果Fuse以所描述的方式和情况下提供和销售代币，部门将不会建议采取执法行动。”
这一决定是近期SEC第二次向DePIN项目提供无行动保护。
在8月份，该机构向Double Zero发出了类似的信函，令业内许多人感到惊讶，并激发了对SEC在新任主席Paul Atkins领导下采取更为审慎态度的乐观情绪。
DoubleZero联合创始人Austin Federa形容SEC的流程为“专业、勤勉且没有对加密货币的敌意”，称此次批准“极为珍贵”。
无行动信函在传统金融中较为常见，但在加密领域却极为罕见，因此这两次批准尤其引人注目。
SEC在今年早些时候的领导层重组中，将被视为行业内最支持创新声音的委员Hester Peirce任命为该机构的加密任务小组负责人。
自那时起，该机构采取的措施令许多创始人表示，似乎回归了务实的规则制定，而非激进的执法。
无行动信函的重要性
法律专家表示，Fuse的批准过程相对简单。Consensys律师Bill Hughes指出，鉴于FUSE的消费设计和狭窄的实用性，“没有任何加密领域的律师”会将其归类为证券。
最新消息来自@SECGov：Fuse的代币不属于需要向公众注册的证券，因为：
1) Fuse不会向公众销售代币；
2) 代币作为参与网络消费效率目标的补偿而获得（包括
— Bill Hughes ? (@BillHughesDC) 2025年11月24日
Solana生态系统的律师Rebecca Rettig表示，加密团队寻求无行动信函，因为它们提供了“监管明确性”，合理保证代币的推出不会引发SEC的即时行动。“这是一种监管保护，”她说。
该文件并未建立新的法律先例，但强调了更广泛的转变。
近年来，SEC还向某些缺乏银行特许的加密托管机构提供了无行动保护，这一领域在前任领导下曾遭遇瓶颈。
与此同时，Atkins正在考虑在联邦监管机构内建立“代币分类法”，以明确特定加密资产的分类。
本月早些时候，Atkins宣布，他正在考虑创建一个“以长期的Howey投资合同证券分析为基础的代币分类法”，作为SEC“加密项目”计划的下一阶段。
