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Strategy创始人Michael Saylor否认稳定币对比特币长期发展构成竞争威胁，他对ARK Invest首席执行官Cathie Wood近期将2030年比特币价格目标从150万美元下调至120万美元的观点提出质疑。
这一争论源于对3080亿美元稳定币市场的基本看法分歧，该市场目前占据30%的加密交易量。有人认为稳定币侵占了比特币的使用场景，而Saylor则认为它们在不同的经济层面上运作。
Wood在11月6日的CNBC采访中解释了她的300,000美元下调，指出“稳定币正在取代我们认为比特币将扮演的部分角色”，并提到它们在遭受高通胀和货币管制的市场中迅速普及。
尽管如此，她的乐观预测仍显示出从当前水平起有1100%的上涨空间，保持对机构资金流向比特币的信心，预计全球资产的6.5%将流向比特币。
ARK Invest的Cathie Wood表示：“考虑到稳定币在新兴市场的作用，我们认为可以将比特币的预测下调30万美元。我们开始看到机构关注以稳定币为基础的新支付渠道。”
数字资本与数字金融：两种不同的经济
Saylor在11月14日的CNBC回应中明确区分了数字资产的两个领域，认为它们是互补的，而非竞争关系。
他将比特币视为“数字资本”，类似于数字黄金，其主要应用是基于利息的数字信贷工具，这一点在Strategy的产品中得以体现。
这与他所称的“数字金融”不同，后者建立在以太坊、Solana和BNB链等权益证明网络上，稳定币、代币化证券和去中心化金融协议在此领域运作。
Saylor强调：“没有富人会选择购买货币而不是股票、房地产或其他资本资产。”他指出，稳定币满足交易需求，而比特币则充当价值储存工具。
他认为这两个领域满足了根本不同的投资者需求。稳定币为支付和结算提供可编程的美元，而比特币则提供稀缺的数字资产暴露。
尽管Saylor预计稳定币的市值将从数千亿增长到数万亿，但他否认其与比特币支持的数字资产存在直接竞争。
Strategy继续积极执行这一理论，近日以8.356亿美元的价格收购了8178个比特币，平均价格为每个102,171美元。
市场动荡考验机构信心
这两位高管的乐观情绪面临近期市场波动的挑战，比特币首次跌破90,000美元，抹去了2025年的涨幅，使得平均现货ETF投资者的成本基准约为89,600美元。
从10月的125,100美元高点下跌30%后，11月17日美国比特币基金单日流出达2.54亿美元，赎回主要集中在BlackRock的IBIT和Grayscale的GBTC。
Strategy的股价也随比特币下滑，自2024年11月高点以来下跌超过60%，其市场净资产倍数从比特币峰值时的1.52倍降至1.11倍。
由于前所未有的不确定性，JPMorgan分析师警告该公司可能在1月15日前被剔除出MSCI USA和纳斯达克100指数，可能导致28亿美元的被动资金流出。
MSCI提议将数字资产超过50%持有的公司排除在外，直接针对像Saylor这样的财务策略。
尽管面临压力，Saylor在接受Fox Business采访时仍保持长期乐观，指出比特币年化波动率从2020年Strategy开始积累时的80%下降至约50%。
他说：“公司设计能够承受80%到90%的回撤并继续运转”，并预测比特币最终将稳定在S&P 500波动率的1.5倍，同时提供更高的回报。
资深交易员Peter Brandt则警告，如果比特币继续模仿1970年代的大豆泡沫，Strategy可能会面临“水下”的风险。
目前，市场参与者关注机构资本市场是否将继续支持激进的比特币积累策略，因为加密周期变化和被动投资流动可能会逆转。
