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香港的市场监管机构已开始加强对依赖数字资产财政的上市公司的监管，同时准备开展公众教育活动，以警示零售投资者潜在风险。

在周二的媒体简报会上，证券及期货事务监察委员会主席黄天佑表示，该机构正在关注上市公司如何利用加密货币管理多余现金或将数字资产作为核心业务。

他指出：“我们关注数字资产财政公司的股价是否以高于其持有资产成本的显著溢价交易。”

香港公司面临更严格的加密财政审查

黄天佑提到美国的一些案例，显示股价溢价可能非常高，这可能增加投资者交易这些股票的风险。他补充说，许多香港零售投资者可能未能充分理解与数字资产财政策略相关的风险。

在香港交易所对至少五家寻求转型为以数字资产财政为核心业务的公司提出挑战后，监管关注度加大，理由是相关规定限制过度持有流动资产。

类似的提案在印度和澳大利亚也遭遇阻力，反映出监管机构对将估值与波动性代币余额挂钩的上市公司感到不安。

美国案例显示加密持有如何扭曲股权估值

黄天佑表示：“我们正在密切关注数字资产财政的发展。”他提醒投资者充分理解数字资产财政的潜在风险，并表示委员会将加强公众意识和投资者教育。

这一举措正值一些在美上市公司持有大量比特币时，其股价有时会显著高于其持币价值，从而加剧股东的波动周期。

这些情况表明，当市场情绪、杠杆和动量相互作用时，股价可能与净资产价值脱节，导致公司核心运营与其加密资产负债表之间的联系不稳定。

数字资产财政的吸引力在于，财务经理将流动代币视为一种替代价值存储和向加密用户传递市场信号的方式。然而，监管机构担心，过度的代币风险可能模糊信息披露，复杂化公允价值会计，并在市场上涨时抬高市值，而在下跌时则加剧损失。

监管机构收紧规则以防止上市公司模仿加密基金

数字资产财政在一些美国公司和加密本土企业中逐渐流行，但在限制上市公司持有过多流动资产的市场中，受欢迎程度较低，交易所对缺乏明确运营实质的商业转型进行严格审查。

印度和澳大利亚的情况正是如此，交易所和监管机构对持有大量代币的资产负债表采取保守态度。

香港则通过许可制度和现货加密交易所交易基金的推出，积极吸引数字资产活动，试图将需求引导至受监管的市场。然而，官员们现在似乎决心在受监管的市场基础设施与依赖投机性代币持有来推动估值的上市公司之间划清界限。