币态网尽管股价下滑和比特币购买活动减缓，10X Research表示，全球最大的企业比特币持有者Strategy在年底前被纳入标普500指数的概率为70%。
Strategy计划于周四发布2025年第三季度的财报，预计将报告来自比特币（BTC）公允价值会计的约38亿美元收益。
根据10X Research周三的报告，盈利的季度将使该股票在12月19日被纳入标普500的概率达到60%-70%。
报告指出：“投降总是让人感觉像是结束，直到它悄然标志着新的开始。10月30日的财报发布，可能会重新点燃关于12月5日标普500纳入决定的猜测，我们认为这种情况的可能性约为70%。”
10X Research表示，尽管投资者对该股票的情绪仍显低迷，但财报将为Strategy带来一个明显的催化剂。
比特币购买放缓与估值压力
尽管对数字资产财库（DAT）可持续性存在更广泛的担忧，但这一预测依然成立，因为今年已有几家公司市场净资产价值（mNAV）跌破关键阈值。
mNAV比率将公司的企业价值与其加密货币持有价值进行比较。mNAV高于1时，公司可以通过发行新股筹集资金以积累数字资产；而低于1则使得扩大资本和持有量变得更加困难。
多家DAT的mNAV已跌破这一关键水平，限制了它们进一步购买所需的资金能力。这些公司包括Strategy、Bitmine、Metaplanet（MTPLF）、Sharplink Gaming（SBET）、Upexi（UPXI）和DeFi Development Corp（DFDV）。
加密货币市场流动性回归的时机
在过去一个月中，Strategy的比特币购买活动有所放缓。该公司在10月份仅收购了778枚比特币，这是其最小的月度收购量之一，相比9月的3526枚BTC下降了78%。
根据10X Research的分析，尽管比特币收购放缓以及市场近期大幅调整，这可能正是加密货币市场周期中流动性回归和超额波动形成的时机。
随着资产净值溢价基本消除，投资者损失达180亿美元，波动性再次上升，风险回报动态不再是为下行做准备，而是为未来的机会做好准备。
尽管前景乐观，Strategy从标普全球评级获得了"B-"的信用评级，进入投机性、非投资级别区域，通常与“垃圾债券”相关，尽管对其股价前景持积极态度。
这标志着专注于比特币财库的公司首次获得标普全球的评估，为评估加密货币公司的传统金融参与者建立了新的潜在基准。
