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分析师指出，Coinbase的溢价差距是衡量机构与散户比特币需求差异的重要指标，目前已降至一年多来的最低水平，这可能表明专业投资者正在抛售。
Coinbase溢价是指Coinbase平台的BTC/USD交易对与币安的BTC/USDT交易对之间的价格差异。
CryptoQuant的分析师Darkfost表示，当溢价大幅变为负值时，表明Coinbase Pro（主要面向机构和高净值个人的交易平台）上的比特币价格低于币安，这显示出抛售压力主要来自机构。
Darkfost补充道：“机构的抛售压力正在加剧。”他指出，机构投资者的抛售行为不断增强，导致价格下滑并形成负溢价差。
自去年十月以来，Coinbase溢价持续下行
根据CryptoQuant的数据，目前Coinbase的溢价差为-167.8，创下2024年12月以来的新低。
这一趋势表明“大户们正以更低的溢价进行抛售，同时也反映出Coinbase投资者的兴趣和活跃度在下降。”CryptoQuant解释道。
自去年10月中旬市场下跌以来，Coinbase的溢价差持续走低，且在过去一周跌势加剧。
分析师表示：“当前市场环境极具挑战且高度不确定，这不利于冒险投资，因此对比特币的重大投资减少——比特币依然是高波动性和高风险的资产。”
现货ETF抛售数十亿美元比特币
CryptoQuant在周三的市场更新中指出，“机构需求发生了实质性逆转”。
该链上分析平台补充称，美国现货比特币ETF在去年同期购入超过46,000枚比特币，但在2026年却成为净卖家，抛售了10,600枚比特币。
“这导致比特币需求出现56,000枚的缺口，相较于2025年，加大了持续的抛售压力，”平台补充道。
过去一周，现货比特币ETF已经流出12亿美元，而比特币价格在周四跌破71,000美元，创下十五个月来的新低。
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