币态网标普全球评级已将Michael Saylor的Strategy公司给予"B-"的信用评级，标志着其处于投机性非投资级别，通常被称为"垃圾债券"。尽管如此，该机构认为这家比特币财库公司的前景依然稳定。
标普全球在评估中指出，Strategy的弱点在于其高度集中持有比特币、业务范围狭窄、风险调整后的资本化较弱以及美元流动性不足。
Strategy通过股权和债务融资积累了其64万808枚BTC财库。稳定的前景假设该公司能够谨慎管理可转换债券的到期日，并维持优先股股息，可能还会通过额外发债来实现。
标普全球强调，Strategy面临"固有的货币错配"问题，所有债务均以美元计价，而大部分美元储备则用于资助其软件业务，该业务在收益和现金流方面大致处于盈亏平衡状态。
这一信用评级具有重要意义，因为这是专注于比特币财库的公司首次获得标普全球的评估，为传统金融机构评估以比特币和加密货币为核心商业模式的公司信用风险建立了基准。
Strategy与Sky Protocol评级相同
Strategy的评级与去中心化稳定币发行商Sky Protocol（前身为MakerDAO）在8月份获得的评分相同。
标普全球指出Sky Protocol的高存款人集中度、中心化治理和薄弱资本化，作为其B-评级的依据。
要摆脱"垃圾债券"区域，Strategy的评级需提升六个级别，达到BBB-。
在最新评级发布之际，Strategy成为2024年纳斯达克表现最佳的股票之一，股价上涨了430%。然而，根据谷歌财经数据，MSTR在2025年迄今已回撤13%。
周一，该股上涨2.27%，表明标普全球的评级并未对其股价造成负面影响。
Strategy需增强美元流动性，减少债务依赖
尽管标普全球表示未来12个月内评级提升的可能性不大，但它指出，如果Strategy能够改善美元流动性、缓解可转换债务压力，并持续展现强劲的资本市场准入能力（即使在比特币回撤时），评级可能会提高。
然而，标普全球警告，Strategy的可转换债券可能在"严重比特币压力"时期到期，迫使其以"低迷价格"清算部分比特币。
如果Strategy在资本市场的渠道减弱，将影响其筹集资金和继续比特币策略的能力，从而可能导致评级进一步下降。
