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近期，市场经历了一次大规模的杠杆清算，导致数千亿美元的市值蒸发，从而改变了比特币在全球可投资资产中的排名。
比特币价格本周大幅下跌，已跌出全球市值前十的资产行列，反映出市场价格走势的复杂性。在经历了历史上最大规模的强制清算后，市场仍在消化其影响。
目前，比特币的单价约为8.3万美元，总市值降至约1.65万亿美元，现位列第11位，紧随沙特阿美之后，落后于台湾地区的台积电（TSMC）。
与此形成对比的是，黄金在创纪录的行情中显著上涨，稳居全球最大资产地位。同时，黄金期货交易的活跃度也在急剧上升，加密货币交易所MEXC的数据进一步证实了这一趋势。
比特币市值在10月接近2.5万亿美元时达到了峰值，币价一度突破12.6万美元。然而，这次大幅下跌是由约16亿美元的多头强制平仓引发的，价格从接近9万美元迅速跌至8.2万美元。
此次波动再次引发市场对比特币进入新一轮漫长看跌周期的担忧。
宏观背景考验比特币韧性
比特币的急剧下跌为数字资产市场带来了新的不确定性。市场传闻美国总统特朗普考虑任命支持加密货币的凯文·沃什接替现任美联储主席鲍威尔。
特朗普随后确认提名沃什，证实了市场的猜测。沃什的任命需经参议院批准，才能在鲍威尔任期满后接任。
尽管如此，比特币的表现仍显著落后于其他资产，无论是与美股等风险资产，还是与黄金等传统避险资产相比，均表现不佳，尽管美元大幅走弱本可为其提供支撑。
市场做市商Wintermute近期分析认为，2025年可能成为比特币“四年周期”理论的一次重要突破，这挑战了行业内根深蒂固的市场逻辑。然而，该机构也指出，2026年市场能否整体回暖仍存在高度不确定性。
分析指出，市场能否实现持续回暖将取决于多个因素，包括ETF和数字资产托管公司的业务扩展，以及比特币与以太坊（ETH）的资金流入情况。
Wintermute认为，仅依靠短期价格波动不足以创造财富效应，只有持续的资金流入才能推动整个加密货币市场的扩张。
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