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比特币矿工最近经历了多年来最大的撤退，算力从历史高点下降超过40%。一些专家认为这是自2021年中国禁令以来矿工面临的最大挑战。尽管有不同的观点，能源价值指标显示比特币价格已低于其能源基准，这引发了市场的关注。
比特币矿工最近触发了多年来最大的撤退事件，但几乎没有人对此进行讨论。算力从历史高点下降超过40%，一些专家称这可能是自2021年中国禁令以来矿工面临的最大失败。
引发关注的信号是，比特币的能源价值这一指标，虽然不常被提及，但实际上具有很强的预测性，近期也出现了明显下滑。
能源价值模型的创始人查尔斯·爱德华兹首先发出了警告。他认为，主要的比特币矿工正在大规模停机，而非仅仅缩减产量。
比特币价格图表，应用了查尔斯·爱德华兹的能源价值指标该指标将算力和能源成本与公允价值相联系，目前显示比特币的价格几乎低于其基于能源的基准4%。而且，移动平均线在一年多以来首次出现了反转。
然而，并非所有人都认同这种悲观情绪。
“加密冬天”依然存在
持不同观点的人认为，算力的下降并不是矿工的放弃，而只是市场的“冬天”。由于冬季风暴影响了供应，导致美国主要电网的电价飙升至每兆瓦时超过100美元。在这种情况下，矿工并未退出，而是暂时停工。
因此，预计大部分算力将在两周内恢复，爱德华兹的图表可能只是反映了天气事件的影响。
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另一些人则将上升的能源成本视为机会，而非威胁。随着小型矿工的退出，大型工业矿工能够获得更多市场份额，并且利润率更高。这一变化使得爱德华兹的悲观观点转变为矿工整合的论点。
尽管如此，下降幅度之大仍然令人难以忽视。上一次能源价值如此快速且剧烈下跌时，加密货币经历了六个月的死亡螺旋，才找到底部。然而，这并不意味着我们会重蹈覆辙。如今的市场环境中有ETF、国家级买家以及结构性需求的增加。
但警告信号再次亮起。
比特币矿工的撤退引发了市场的广泛关注，能源价值指标的变化也值得重视。尽管存在不同的解读，但当前的市场环境与以往有显著区别，未来走势仍需密切观察。
