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根据CoinShares首席研究员James Butterfill的报告，上周数字资产投资产品的资金流出达173亿美元，创下自2025年11月中旬以来的最大周降幅。这一波赎回潮反映出持续的悲观情绪，主要受利率下调预期减弱、价格动能疲软以及数字资产未能从广泛的“贬值交易”中受益的失望情绪驱动。
资金流出主要集中在美国，约占18亿美元，而欧洲和加拿大的情绪则相对复杂。
比特币和以太坊引领周赎回潮
比特币产品的流出额达到10.9亿美元，为2025年11月中旬以来的最大值，显示出投资者信心尚未在2025年10月的价格崩盘后恢复。
以太坊的流出额为6.3亿美元，而XRP投资产品则流出1820万美元，突显出主要资产的普遍疲软。
Butterfill指出，尽管短期比特币做空产品有50万美元的小幅流入，但整体情绪并未显著改善。
然而，Solana吸引了1710万美元的流入，逆势而上。与之相比，Binance相关产品（460万美元）和Chainlink（380万美元）也实现了小幅增长。
美国以外地区的资金流动分化
尽管美国主导了资金流出，CoinShares报告称，其他地区的投资者则利用价格下跌增加了长期投资。
瑞士流入3250万美元，加拿大增加3350万美元，德国则录得1910万美元的流入。瑞典和荷兰分别出现了1110万美元和440万美元的小幅流出。
这种分化表明，尽管美国投资者在减少风险敞口，一些国际投资者仍将回调视为入场机会。
长期采用模型预测到2029年比特币底部为31.7万美元
尽管资金流动在短期内表现疲软，CoinShares研究团队依然对长期前景持乐观态度，基于更新的采用估值模型。
该模型将比特币视为与存款、黄金、房地产和债券竞争的全球储蓄资产。在保守假设下，包括可支配收入分配不足1%和流通市值倍数降低至3.5倍，CoinShares预计比特币的持有者数量将从2025年的约5.6亿人增至2029年的11.6亿人。
在这种情况下，比特币的估值底部可能在2029年达到约31.7万美元，意味着从2025年11月中旬水平起潜在回报为3.2倍。
CoinShares强调，该模型旨在估算价格支撑底部，而非投机周期的峰值，同时ETF的增长和新兴市场的采用将继续加速全球参与。
