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Michael Saylor呼吁大家从更长远的角度看待市场，自2020年8月采用比特币标准以来，Strategy股票的回报率达到1202%，远超比特币的650%。尽管其股价表现优异，但其股权估值却显示出更为复杂的情况。
Michael Saylor希望大家从更广阔的视角来看待市场，这一观点值得关注。自2020年8月采用比特币标准以来，Strategy股票（MSTR）的回报率已达到1202%，几乎是比特币同期650%涨幅的两倍。他不断提醒华尔街这一点。
Saylor发布的图表显示，MSTR的表现优于比特币、黄金、QQQ、SPY以及房地产和债券基准。从表面上看，MSTR似乎是比特币的最佳高波动性代理，而数据也支持了这一点。
来源：Michael Saylor根据Bitcointreasury的数据，Strategy目前持有709,715个比特币，市值约为631亿美元。其平均购买价格为75,974美元，略低于当前现货价格，使得该公司实现了约17%的未实现利润。
然而，其股权估值却显得更为复杂。MSTR的基本市值为460亿美元，企业价值为610亿美元，股票交易的溢价显著高于其比特币持有的公允市场价值。
根据不同的方法，净资产价值倍数在0.729到0.964之间。这表明市场情绪、杠杆效应和对更积极增持的预期已经反映在价格中。
Strategy的底线，形势非常接近
从长期图表来看，比特币和MSTR的走势往往同步。然而，MSTR在比特币周期中表现出更大的波动，常常伴随巨大的上涨和随之而来的剧烈下跌。尽管如此，自2022年底以来，MSTR的表现再次超越了比特币。
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如果比特币在本轮周期中达到250,000美元——这是Saylor之前提到的目标——MSTR的价格可能会再次翻倍，继续保持其作为公众市场上最热门比特币代理的地位。
然而，如果比特币无法回到100,000美元的区域，或因各种原因回落至60,000美元，Saylor及其团队可能会迅速失去优势。这可能导致MSTR的价格降至40至45美元之间，尤其是在他们出售任何比特币的情况下。
尽管MSTR在市场上表现出色，但其股权估值的复杂性不容忽视。未来比特币的走势将直接影响MSTR的表现，投资者需保持警惕。市场情绪和预期将继续在价格中发挥重要作用。
