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Citron Research引发了关于加密货币监管、竞争和华尔街权力的新讨论，公开支持代币化公司Securitize，并对Coinbase因撤回对一项重要美国加密市场结构法案的支持而进行严厉批评。

这一冲突发生在华盛顿努力明确数字资产规则之际，同时传统金融机构也在加速进入基于区块链的金融领域。

市场的即时反应表明了这种紧张关系，Securitize计划于2026年上半年上市的特殊目的收购公司Cantor Equity Partners II的股价在Citron的评论后上涨了10%，最终小幅收涨。

而Coinbase的股票则在同一天下跌了近4%。

Citron将CLARITY法案的抵制与竞争压力联系起来

Citron的首席执行官Andrew Left将此事件视为不仅仅是政策分歧，而是关于谁将主导下一阶段加密基础设施的斗争。

在社交媒体上，Citron表示，Coinbase反对参议院银行委员会的市场结构法案草案（通常称为CLARITY法案），是出于对Securitize等公司的竞争恐惧。

Citron指出，Coinbase希望获得监管明确性，但又不想为已经持有发行和管理代币化股权所需许可证的竞争对手打开大门。

该研究公司表示，更清晰和更宽松的代币化证券框架将使Securitize受益匪浅，而Coinbase在稳定币相关收入等领域的优势将受到侵蚀。

相比之下，Coinbase公开与当前的参议院草案保持距离。

Armstrong列举了多个担忧，包括他所称的对代币化股权的事实性禁令、新的去中心化金融和用户隐私限制、削弱商品期货交易委员会相对于证券交易委员会的条款，以及限制与稳定币相关的奖励的语言。

他认为，这些因素将使该法案比现状更糟，并指责银行利益影响了对稳定币收益的限制，而Coinbase将其视为核心业务。

监管迷雾再次笼罩，参议院推迟加密法案审议

另一方面，Citron认为Coinbase的抵制表明其担忧，认为受监管的代币化平台可能会在加密市场成熟和机构资本参与加深的背景下侵蚀其市场地位。

Securitize已悄然成为现实资产代币化市场的主要参与者之一，迄今已发行超过40亿美元的代币化资产。

它的合作伙伴包括使用Securitize基础设施的BlackRock，以及Apollo、Hamilton Lane、KKR和VanEck。

与大多数加密本土公司不同，Securitize在受监管的框架内运营，持有经纪商和转让代理许可证，允许其在现有法律框架内发行和管理代币化证券。

Citron认为，这一定位在美国立法者成功划分加密市场中证券和商品之间的界限时至关重要。

由于参议院银行委员会推迟了加密市场结构法案的计划审议，政策前景仍然不明朗，称需要更多的谈判。

Coinbase的立场引起了华盛顿的关注，显示出其作为主要政治捐款者和过去监管谈判关键参与者的影响力。

业界对该提案的反应不一，一些高管和投资者警告称，草案可能会减缓代币化、去中心化金融和隐私工具等领域的创新。

而另一些人则认为，即使是一个不完美的框架也能提供明确性，并留有通过未来修正进行调整的空间。