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本周，比特币价格重返9.7万美元上方，市场观察人士指出，这主要得益于美国现货比特币交易所交易基金持续吸引资金流入的强力支撑。数据显示，经过数月的横盘整理，市场需求结构正在显著变化。

彭博社ETF分析师Eric Balchunas引用的数据表明，自今年年初以来，美国现货比特币ETF已累计吸引近15亿美元的净资金流入。这一数据反映出大型配置机构的兴趣重燃，带来了连续多日的正向建仓活动。

Balchunas在X平台上表示，当前ETF需求模式“暗示买方力量可能已经耗尽了卖方资源”，这解释了比特币如何突破长期在8.8万美元水平的盘整区间。

仅在周三一天，ETF买家就贡献了8.436亿美元的净流入，使周度总额达到10.7亿美元，显著提升了年初至今的累计数据。尽管单日大额流入引人注目，但更深层次的市场叙事显示，产品内部早期资金轮动后，更加稳定的需求正在逐步回归。

机构会改变比特币剧本吗？

比特币在历史上通常面临更多挑战的时期开始回暖。市场专家常提及比特币的四年周期理论，这与减半事件大致同步，历史上价格峰值通常出现在每次供应减少后的12至18个月内，这种模式意味着市场可能已经度过了本轮周期的高点。

虽然四年周期并非不变定律，但过往市场行为使众多分析师对当前阶段持审慎态度。

此次反弹发生在2025年市场表现喜忧参半之际。当时比特币虽然创下历史新高，但未能在更广泛的加密市场中持续保持强劲势头。尽管主流价格表现亮眼，但这轮上涨未能转化为持续的“山寨币季”，导致许多投资者对后续发展感到失望。

Wintermute公司认为，比特币市场可能需要结构性转变才能支撑2026年的全面市场复苏。在最近发布的市场展望中，这家做市商强调，整体市场回暖可能取决于交易所交易基金和数字资产财政公司是否持续积累资产，或将其投资范围从比特币扩展到其他数字资产类别。

Wintermute还强调，包括比特币在内的主要加密货币需要展现更强劲、更一致的市场表现，才能产生更广泛的财富效应。

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