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在2025年第四季度，Coinbase的表现成为ARK Invest最糟糕的季度表现之一，因加密市场的波动使得该交易所的股价大幅下滑，进而影响了Cathie Wood的旗舰基金。这一季度成为近年来加密行业最动荡的一段时期。

根据季度报告，Coinbase在截至12月31日的三个月内成为ARK创新型ETF的主要拖累，因其股票在集中交易所现货交易量环比下降9%的背景下大幅下跌。

尽管Coinbase举办了一场展示长期战略目标的产品活动，计划推出链上股票、预测市场和AI驱动的投资组合顾问，但其面临的市场环境依然严峻。10月10日的清算事件使加密行业的杠杆头寸损失了210亿美元。

ARK基金应对加密市场下行

Coinbase的困境并未孤立，ARK的多个投资组合也受到影响。

Roblox在报告第三季度同比增长51%的预订后，因预计2026年运营利润率下降而成为另一个主要拖累，原因在于基础设施和安全成本的增加。

俄罗斯因儿童安全问题禁止Roblox，导致该平台日活跃用户减少约8%，尽管该地区的收入占比不足1%。

在这一季度，Advanced Micro Devices（AMD）成为表现最强劲的公司，宣布与OpenAI达成重要的AI合作协议，并与Oracle合作建立公共AI超级集群。

AMD第三季度的财报显示，其收入同比增长36%，主要得益于数据中心和游戏领域的强劲需求。

Shopify因与OpenAI的集成新闻而上涨，允许ChatGPT用户实现即时聊天结账，并报告第三季度的毛商品价值和收入均同比增长32%。

Rocket Lab的股价因签署多项发射协议和历史上最大的8.16亿美元合同而飙升，该合同涉及在低地球轨道提供18颗导弹预警、跟踪和防御卫星。

在2025年第四季度，ARK的四只主动管理ETF表现不及广泛的全球股票指数，而两只则表现良好或结果混合。

ARK首席投资官Cathie Wood表示，“创新领域正在复苏并被重新评估”，并指出“曾经对颠覆性技术施加压力的逆风正在转变为结构性顺风。”

受压的加密重仓组合特别受到影响，比特币从10月接近126,000美元的高点跌至年末的88,000美元以下。

Coinbase推进“全能交易所”扩展

本月早些时候，Coinbase首席执行官Brian Armstrong宣布，该交易所将于2026年推行“全能交易所”战略，结合加密货币、股票、预测市场和商品，涵盖现货、期货和期权产品。

这一计划使Coinbase能够直接与传统经纪商竞争，同时扩展其核心数字资产业务，进入吸引了数十亿美元交易量的代币化证券和事件市场。

他表示，“目标是使Coinbase成为全球第一的金融应用”，并补充公司正在大力投资于产品质量和自动化，以支持扩展。

Coinbase还在2025年底积极进入预测市场，与获得美国商品期货交易委员会批准的Kalshi平台合作。

11月泄露的截图显示，Coinbase品牌的预测界面支持USDC或USD在经济、政治、体育和技术类别的交易。

该产品通过Coinbase金融市场的衍生品部门运营，利用Kalshi的监管框架提供结构化为简单是或否问题的事件合约。

代币化资产与监管利好带来乐观情绪

此外，Coinbase计划内部发行代币化股票，而非通过外部合作伙伴，标志着与依赖第三方提供商的Robinhood和Kraken的不同。

在看到这些重要的2026年准备工作后，高盛在1月6日将Coinbase的评级从中性上调至买入，并将其12个月目标价提高至303美元，原因是对公司多元化战略的信心增强。

分析师James Yaro特别强调了Coinbase在超越现货加密交易方面的努力，认为基础设施、代币化和预测市场的举措可能成为增长动力。

Coinbase股价在评级上调后上涨8%，收于254.92美元。

该交易所的投资研究负责人David Duong也重申，预计2026年加密货币的采用将增加，零售和机构投资者的参与将推动这一趋势，监管透明度的改善也将起到促进作用。

值得注意的是，Coinbase已威胁撤回对正在草拟的加密市场结构法案的支持，因该法案面临两党冲突和银行业压力，最后时刻的变更被认为将有效终结去中心化金融（DeFi）。