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总部位于瑞士的投资产品提供商21Shares在伦敦证券交易所上市了其比特币和黄金交易所交易产品（ETP）BOLD，这标志着该交易所首次推出结合比特币和黄金的风险管理产品。

该产品将于2026年1月13日开始交易，交易代码为BOLD（GBP）和BOLU（USD）。

此次上市是在2025年10月英国金融行为监管局解除对专业投资者比特币ETP限制后进行的，这为更多加密相关投资产品进入英国市场铺平了道路。

两种稀缺资产的结合

BOLD将全球最具流动性的两种替代资产——比特币和黄金，融合为一个实物支持的产品。该策略旨在通过与黄金的多样化来捕捉比特币的上涨，同时降低波动性，因黄金历史上波动性较低且与数字资产的相关性较小。

自2022年4月在瑞士推出以来，BOLD截至2025年底以GBP计的总回报率为122.5%，包括费用。

相比之下，比特币和黄金在同一时期的回报率分别为111.3%和113.0%，突显了在再平衡投资组合中结合这两种资产的优势。

风险加权再平衡策略

与简单的50/50配置不同，BOLD采用基于360天逆波动率的每月风险加权再平衡方法。

这意味着波动性较低的资产将获得更高的权重，旨在保持比特币和黄金的风险暴露水平相等，而非资本分配相等。

每月的再平衡过程系统性地削减表现较强的资产，并增加对表现较弱资产的投资。

根据BOLDETF.com的数据，该机制平均每年产生额外5-7%的超额回报，同时提供更接近黄金单独表现的平稳表现曲线。

市场周期中的表现

自2017年末比特币市场峰值以来，BOLD指数回报率为450.3%，超越了比特币和黄金的单独表现，以及静态的50/50配置。

该策略的设计使其能够在剧烈波动期间进行调整。例如，在2025年2月比特币下跌后，随后的每月再平衡增加了比特币的投资，恢复了投资组合的目标风险水平。

机构结构与可用性

BOLD是实物支持的，黄金由摩根大通保管，比特币由Anchorage Digital Bank N.A.和Copper Technologies (Switzerland) AG持有。

该产品的总费用比率为0.65%，并提供日内交易，确保机构和专业投资者的流动性与透明度。

BOLD已在苏黎世、法兰克福、巴黎、阿姆斯特丹和斯德哥尔摩等交易所上市，此次伦敦上市进一步扩大了其覆盖范围，满足对数字资产和硬通货的多样化风险调整投资的需求。

数字资产基金每周流出4.54亿美元

最新的CoinShares数据显示，数字资产投资产品上周录得4.54亿美元的净流出，延续了投资者情绪的急剧逆转，几乎抹去了年初的所有收益。

此次回撤紧随其后的是为期四天的流出，总额达到13亿美元，几乎抵消了2026年前两天记录的15亿美元流入。

这一突发变化与近期宏观经济数据表明通胀可能比市场预期更持久，导致对美国联邦储备局3月降息预期的降温密切相关。