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根据投资银行TD Cowen的最新警告，旨在为美国数字资产建立统一监管框架的努力可能会在2026年中期选举临近时失去动力。
主要观点：
TD Cowen表示，2026年美国中期选举可能会推迟主要加密市场结构法案的通过，直至2027年。
参议院的民主党可能会在选举前撤回支持。
针对高级官员（包括唐纳德·特朗普）的利益冲突条款仍是辩论的核心问题。
在周一发布的一份报告中，该银行的华盛顿研究小组指出，目前正在国会推进的广泛加密市场结构法案面临日益增长的政治风险，因为立法者开始为下一个选举周期进行布局。
这一立法被称为CLARITY法案，自7月通过众议院后，现被参议院称为负责任金融创新法，预计更可能在2027年通过，而非明年。
全面实施可能延迟至2029年。
TD Cowen的分析师表示，参议院的民主党在选举前可能会对该法案犹豫不决，因为这次选举可能重塑国会的控制权，目前国会倾向于共和党。
由于结果不确定，立法者可能会选择推迟关键决策，直到中期选举后，届时权力平衡可能会更加清晰。
该银行表示：“选举结果总是充满不确定性，这就是为什么民主党可能会达成协议。”它补充道，政治时机而非政策实质将最终决定法案的命运。
参议院农业委员会在11月发布的两党草案试图解决其中一个最具争议的问题：利益冲突。
该提案包括保障措施，禁止高级政府官员（包括唐纳德·特朗普及其家族成员）在任职期间持有加密货币或直接参与该行业。
TD Cowen表示，美国加密市场结构立法可能在今年取得进展，但更可能在2027年通过，最终规则可能最晚在2029年生效。报告指出，利益冲突条款的辩论是一个关键障碍，民主党正在寻求
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) January 6, 2026这些条款反映了民主党立法者对特朗普与加密相关企业联系的长期担忧。
批评者指出，特朗普与World Liberty Financial（一个被称为美国比特币的加密矿业公司）、特朗普品牌代币的推出以及对前币安首席执行官赵长鹏的高调特赦之间的联系。
TD Cowen认为，时间可能有助于达成妥协。如果法案在2027年通过并于2029年生效，部分即时政治压力可能会减轻。
在这种情况下，加密行业需要接受总统选举结果可能影响最终规则，而民主党可能不得不让步，认为利益冲突条款不适用于特朗普的追溯效力。
与此同时，立法过程仍在继续。《负责任金融创新法》正在等待参议院银行委员会和农业委员会的修订，报告显示首次修订可能在本月晚些时候进行。
上周，Coinbase的机构战略负责人表示，全面的加密市场结构立法将比稳定币规则的最终确定需要更长时间，但他仍然对两党合作的动力在2026年推动法案通过充满信心。
约翰·达戈斯蒂诺告诉CNBC，国外的监管清晰度和人才加速流失给美国建立联邦框架带来了紧迫压力。
