币态网宏观分析师Jordi Visser表示，比特币正经历类似首次公开募股（IPO）的阶段，早期投资者正在逐步退出，而新资金则在积极购买代币，推动供应量向更广泛的人群分配。
在企业家Anthony Pompliano的播客节目和Substack帖子中，Visser提到，长期处于静止状态的旧币正在重新流动，这一过程并非一次性或恐慌性的，而是逐步进行的。新投资者正在以“逢低买入”的策略介入市场。
他表示：“在传统市场中，这一时刻被称为IPO。早期信徒开始套现，创始人获得财富，风险投资者向有限合伙人返还资金。”
他进一步指出，集中持有的兴奋感正被分散持有的持久性所取代，早期信徒将投资机会传递给以更高价格购买的长期持有者。这就是比特币的IPO时刻。
比特币价格波动
比特币（BTC）在过去七天中价格波动在106786美元至115957美元之间。Visser指出，当公司上市并且早期投资者开始出售其持股时，即使在市场反弹期间，股票也常常会出现整理。
新持有者正在谨慎积累比特币，他们在等待更广泛市场的分配完成后才会变得更加积极。
Visser表示：“结果是，市场出现了让人沮丧的横盘整理。基本面良好，市场在反弹，但股票却停滞不前。”他补充道：“这种整理状态令人失望，情绪也很低迷。”
他还提到：“这正是你在重大IPO后锁定期结束时所看到的模式。股票不会崩盘，而是整理。早期投资者在卖出，而新的长期持有者在积累，所有权从远见者转移到机构。”
尽管价格承压，信心依然强劲
追踪比特币及加密货币市场情绪的加密恐惧与贪婪指数，自周三以来一直处于“恐惧”评级，上周的平均评级同样为恐惧。
然而，Visser认为人们对基础资产的信心依然存在，这通过持续的交易所交易基金批准、比特币网络算力创新高以及稳定币采用的增长得以体现。
Visser指出：“在熊市中，缺乏买家，价格崩溃是因为每个人都想退出，而没有人愿意进入。但实际上，比特币正在整理，而非崩溃。每次下跌都有买盘，价格保持在一个区间内。”
他还提到，尽管与风险资产的走势出现背离，但基本面依然强劲。持有量的分散化正是比特币从实验性资产转变为持久货币资产所需的结构。
IPO过程将继续进行
Visser表示，“IPO”阶段可能会持续一段时间，通常持续六到18个月。尽管比特币的移动速度较快，但这一过程仍处于约六个月的标记。
当这一阶段结束时，可能会导致波动性降低，因为所有权将更加分散，不再仅限于早期持有者和创始人。
他补充道：“目前，预计将持续整理，比特币可能会继续让人感到沮丧，因为它不会与风险资产一起反弹。情绪在短期内可能依然低迷，但要小心，因为不会有明显信号，市场只会在好消息出现时开始反弹。”
